Uno dei benefici insospettabili del Piano nazionale di ripresa e resilienza è nella traiettoria del debito pubblico: se quest’anno non salirà, ma resterà più o meno stabile, lo si dovrà principalmente ai suoi fondi. Non tanto perché gli investimenti del Pnrr dovrebbero contribuire per il 70% alla pur anemica crescita del 2024, secondo l’economista Luigi Guiso dell’Istituto Einaudi (Eief). C’è anche un motivo più concreto: se la quarta rata del Pnrr da 16,5 miliardi non fosse stata provvidenzialmente versata a tre giorni dalla fine del 2023, quest’anno il rapporto fra debito pubblico e prodotto lordo sarebbe salito in violazione di tutte le regole europee. Invece, una gestione abile della liquidità versata da Bruxelles nel conto del Tesoro per l’esecuzione del Piano dovrebbe ridurre per il governo l’urgenza di rivolgersi al mercato per collocare sempre nuovi titoli. Paradossalmente aiutano, in questo, proprio i ritardi dei progetti.

Una simile strategia implica però dei costi più avanti, perché obbligherà il Tesoro a emettere molti più titoli di Stato nel 2025 e 2026 quando si tratterà di pagare per i cantieri oggi in gestazione. Si prolunga dunque la fase attuale di dipendenza acuta del governo dalla fiducia del mercato.

Il segreto del contenimento del debito grazie al Pnrr sta nello scarto — molto forte — fra incassi e pagamenti del Piano. Il governo finora ha ricevuto da Bruxelles quattro rate, per 102 miliardi di euro. È impossibile sapere quanto abbia già........

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