Geçen haftaki yazımda enflasyon muhasebesinin özkaynaklar üzerindeki etkisine ve bunun da şirket rasyolarını ne yönde değiştirdiğine bakmıştık.

Buna göre enflasyon muhasebesi sonucunda özkaynaklar artıyor diğer taraftan da parasal kayıp yazıyorduk ve özkaynakların toplam değeri değişmiyor ama bu kanaladan net karda bir düşüş görüyorduk. Özkaynaklar değişmediği için PD/DD değerimizde herhangi bir değişiklik olmamıştı.

Bu hafta da aynı operasyonun özkaynak karlılığı(ROE) üzerindeki etkisine bakacağımı söylemiştim. Ama bu konuda daha temel bir problem olduğunu gördüğüm için bu yazıyı bu probleme ayırmaya karar verdim. Şöyle ki; Özellikle hisse senedi yatırımcıları önceki dönem finansal tablolarıyla son dönemi kıyaslayıp bir karara varmaya çalışırlar.

Maalesef enflasyon muhasebesi sonucu oluşan finansal tablolarda tamamen yanlış bir takım büyüklüklerin birbirleriyle kıyaslandığını görüyorum. Bırakın elmayla armudun kıyaslanmasını, elmayla armudu toplayarak bir sonuca ulaşılmaya çalışılıyor. Tabii ki sonuç da kaçınılmaz olarak yanlış oluyor.

Bu hatanın yapıldığı ana finansal tablo gelir tablosu. Bildiğiniz gibi gelir tablosu belli bir dönem için çıkartılır. O dönem bittikten sonra sıfırdan tekrar gelir ve giderlerin kaydına başlanır ve buradan da döneme........

© Dünya