Creo que en otra ocasión ya lo había dicho para el caso del año que termina: las proyecciones económicas se hacen para hacer ver a las de los astrólogos respetables.

A finales del año 2022, casi la totalidad de las proyecciones predecían una recesión en los Estados Unidos. La realidad a finales del 2023 fue muy diferente, al crecer la economía a una tasa anualizada de cerca del 6 %, algo que no había ocurrido en décadas.

Antes de hacer proyecciones, una primera consideración es la importancia de distinguir entre riesgo, volatilidad e incertidumbre. En el caso del primero, el resultado no se conoce, pero si la distribución de probabilidades. La volatilidad es una medida estadística de la variación de los resultados. La incertidumbre no es directamente observable, con los resultados y la distribución de probabilidades desconocidos (ver P. Jefferson, “Elevated Economic Uncertainty: Causes and Consequences”, FED Board, 14 de noviembre de 2023).

De allí que con tantas incógnitas hacer proyecciones sea muy difícil, más aún cuando los intentos por medir la incertidumbre sufren de doble causalidad, es decir, ¿existe preocupación e incertidumbre por el comportamiento de algunos indicadores, o es la incertidumbre la que causa dicho comportamiento? Tratar de descifrar la incertidumbre a través de encuestas, mediciones de variables del mercado o modelos econométricos tampoco es ideal. Usando........

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