Desde los inicios de 2024, se empezaron a afinar los cálculos sobre cuando vendría la primera reducción de la tasa-repo de la Fed, tras su exitoso manejo en la contención de la inflación a lo largo de 2023. En efecto, se había requerido elevarla de 0,5% en marzo de 2022 hacia 5,5% para junio de 2023. Gracias a ello, la inflación se había reducido de 9,1% a mediados de 2022 hacia cerca de 3% para finales de 2023, aunque la inflación subyacente se ha mantenido cerca de 4% durante el primer trimestre de 2024. Por esta razón, se pronostica que solo hacia mediados de este año estaríamos viendo una primera reducción en la repo de 25 pbs y tan solo 75 pbs en año completo.

Ha sorprendido no solo el positivo cierre del índice de renta variable S&Poors500 en 2023 (alcanzando los 4.750, 22% anual), sino también su sostenida trayectoria en lo corrido de 2024 (casi los 5.200, 7% anual). Esta última valorización era la que se venía pronosticando para dic-2024 y ahora un grupo de inversionistas ven posibilidades de cierre en los 5.400, lo cual implicaría valorizaciones de 14% en este año. Pero otro grupo (tal vez minoritario) considera que se ha tratado de una excesiva carrera de valorización, que se estaría corrigiendo una vez la Fed inicie su reducción de tasas, y con ello apuntarle mejor a la recuperación de........

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