Merkez Bankası Kasım ayına ilişkin cari işlemler hesabı verilerini açıkladı. Cari işlemler hesabı iki aylık fazlanın ardından Kasım ayında 2,72 miyar dolar açık verdi. Genel beklenti bu açığın 1,6 milyar dolar civarında olacağı yönündeydi.

Açıklanan veri ile beraber Ocak-Kasım dönemi cari açık 43,61 milyar dolar olurken yıllıklandırılmış cari açık da 49,62 milyar dolar oldu. Verinin detayına indiğimizde aylık bazda altın ve enerji hariç cari işlemler hesabının 2,1 milyar dolar fazla verdiğiniz görüyoruz. Altın konusu 2024 yılında oldukça fazla konuşulacak. Zira altının getirisinin bu yıl görece iyi olacağına ilişkin genel bir beklenti var. Bu durum Türkiye’nin daha fazla altın ihracatına yönelmesi anlamına geleceği için cari açık bu durumdan olumsuz etkilenecek. Ekonomi yönetiminin geçen yıl altın ithalatını azaltmaya yönelik adımlarına bu yıl yenileri eklenebilir.

Kur tarafında ise henüz beklentiler belirli bir patikaya yerleşmiş değil. Farklı kurum ve kuruluşların aralığı oldukça geniş olan farklı beklentileri var. 2024 yıl sonu için Dolar/TL’de 33 ile 42 arasında beklentileri içeren raporlar var. Ayrıca yavaş yavaş bazı kurumlar evvelden açıkladıkları kur beklentilerini yukarı yönlü revize etmeye başladılar. Örneğin JP Morgan 2024 yıl sonu için 34 olan kur beklentisini 36 olarak güncelledi.

Benim bakış açıma göre; her ne kadar resmi bir kur hedefinin ilan edilmesi mümkün olmasa da ekonomi yönetiminin ana stratejisinin kurdaki artış oranının enflasyondaki artışın altında kalacak şekilde yönetmek olduğu. Aksi halde 2024 yıl sonu için %36 enflasyon tahminini yakınsamanın mümkün olmadığını değerlendiriyorum. Ayrıca cari açıktaki hesabı bozan gelişmeler ve yabancı girişinin gecikmesi kur tarafındaki riskleri artırıyor. Bir diğer önemli risk de bankalardaki TL likidite fazlası. Her ne kadar Merkez Bankası bu fazla likiditeyi TL depo ihaleleri ile sterilize etmeye çalışsa da mevduat faizlerinin görece düşük kalmasının yeniden beklenti üzeri döviz talebi oluşturması muhtemel.

Gelelim enflasyona. Hem OVP’deki hem de son Enflasyon Raporu’ndaki 2024 yıl sonu enflasyon tahmini %36. Ekonomi yönetimi beklentileri buraya çıpalamaya çalışıyor. Ancak işi kolay değil. Faiz artışları ve alınan makroihtiyati tedbirlere rağmen iç talebin istenen hızda yavaşlamadığını görüyoruz. Burada bir kısır döngü var. Çıpalanamamış enflasyon beklentileri iç talebi canlı tutuyor, canlı olan iç talep de enflasyon beklentilerini bozuyor.

Özetle enflasyon tarafındaki esas konu teknik olmaktan daha ziyade algısal. Algının doğru yere konumlandırılmasının sağlanması gerekiyor. Bu bakımdan Merkez Bankası’nın “az ama açık” konuşarak piyasayı daha net yönlendirmesi gerekiyor. Elbette “açık” ile ifade etmeye çalıştığım kafa karışıklığına neden olan teknik alanın dışındaki günlük hayattaki cümlelerden oluşan mülakatlar değil.

QOSHE - Cari açık, kur ve enflasyon - Levent Yılmaz
menu_open
Columnists Actual . Favourites . Archive
We use cookies to provide some features and experiences in QOSHE

More information  .  Close
Aa Aa Aa
- A +

Cari açık, kur ve enflasyon

12 8
13.01.2024

Merkez Bankası Kasım ayına ilişkin cari işlemler hesabı verilerini açıkladı. Cari işlemler hesabı iki aylık fazlanın ardından Kasım ayında 2,72 miyar dolar açık verdi. Genel beklenti bu açığın 1,6 milyar dolar civarında olacağı yönündeydi.

Açıklanan veri ile beraber Ocak-Kasım dönemi cari açık 43,61 milyar dolar olurken yıllıklandırılmış cari açık da 49,62 milyar dolar oldu. Verinin detayına indiğimizde aylık bazda altın ve enerji hariç cari işlemler hesabının 2,1 milyar dolar fazla verdiğiniz görüyoruz. Altın konusu 2024 yılında oldukça fazla konuşulacak. Zira altının getirisinin bu yıl görece iyi olacağına ilişkin genel bir beklenti var. Bu durum Türkiye’nin daha fazla altın ihracatına yönelmesi anlamına geleceği için cari açık bu durumdan olumsuz etkilenecek. Ekonomi yönetiminin geçen yıl altın ithalatını azaltmaya yönelik adımlarına bu yıl yenileri eklenebilir.

Kur tarafında ise henüz beklentiler belirli bir patikaya........

© Yeni Şafak


Get it on Google Play