Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) 2024 yılının ilk toplantısını gerçekleştirdi. PPK piyasadaki beklentilerle paralel olarak politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 250 baz puan artırarak %45 seviyesine yükseltti. Ayrıca karar metinde de önemli değişiklikler var.
Öncelikle PPK enflasyonu düşürmeye başlayacak politika faizi seviyesine ulaşıldığını ifade ediyor. Yani %45’lik politika faizinin dezenflasyon sürecini sağlamak üzere yeterli olduğu değerlendirilmiş. Ancak bu seviyenin etkisinin gecikmeli olarak görüleceği de belirtilmiş. PPK üyeleri enflasyondaki yukarı yönlü baskının devam ettiğini ve %45’lik politika faizinin dezenflasyonun tesisi için gerektiği müddetçe sürdürüleceğini kayda geçirmişler.
Yeni PPK metnindeki en dikkat çekici ifadelerde birisi de enflasyon beklentilerine ilişkin. PPK üyeleri beklentileri çıpalamak adına “enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar” %45’lik politika faizinin korunacağının altını çiziyor. Hatırlayacağınız üzere ben de evvelki birkaç yazımda beklentilerin henüz çıpalanamadığını ve dolayısıyla bu konuda Merkez Bankası’nın mutlaka adım atması gerektiğini belirtmiştim.
Öte yandan PPK’nın enflasyon beklentilerini çıpalamada 2 Kasım tarihli Enflasyon Raporu’ndaki %36’lık tahmin yerine “tahmin aralığı” ifadesi kullanarak aralığın üst bandını kastetmiş olması da beklentileri çıpalama konusunda daha ikna edici bir enflasyon oranını işaret etmeye çalıştığı anlamına geliyor. Zira en iyimser tahminlere göre bile %36’lık TCMB tahmini görece düşük kalıyor.
Gelelim metindeki en önemli cümleye. Kurul sanırım “Enflasyon görünümü üzerinde belirgin ve kalıcı riskler oluşması durumunda ise parasal sıkılık gözden geçirilecektir.” diyerek gerekirse yine faiz artışı yapılabileceğinin mesajını vermeye çalışmış. Bu mesaj piyasalar tarafından olumlu karşılanmakla beraber enflasyon beklentilerinin çıpalanmasında güçlük çekilen bir dönemde daha net ve güçlü bir mesajın verilmesi daha uygun olabilirdi.
PPK metninde bir de ilginç bir durum var. Metinde “mevduat faizleri” konusuna ilişkin olarak mevduat faizinde gözlenebilecek oynaklıklara müdahale edileceği söyleniyor. İlginç diyorum çünkü daha önce mevduat faizinin bir PPK metnine girdiğini hatırlamıyorum. Malumunuz bu konuyu da birkaç kez ele almış, mevduat faizlerinin seviyesinin ve dalgalanmasının sıkılaştırma programı ile uyumlu olmadığını ifade etmiştim. Ancak PPK metninde mevduat faizlerine ilişkin bir cümle beklediğimi itiraf etmeliyim.
Son olarak yazımın başlığında neden “Şimdilik” ifadesini kullandığımı izah edeyim. Yukarıda da okuduğunuz üzere PPK politika faizini %45’e yükselttikten sonra bir süre bekleyeceğini ancak enflasyon görünümü üzerinde belirgin ve kalıcı riskler oluşması durumunda yeniden faiz artışı yapacağını söylüyor. O halde özellikle kış aylarının enflasyonun verilere yansıması ile beraber PPK’nın Nisan-Mayıs aylarında ek bir faiz artışı yapmak zorunda kalması gündeme gelebilir. Yani PPK faiz artışlarına “şimdilik” ara vermiş olabilir.
Yılın ilk PPK’sında sürpriz yok. Şimdilik!
14
0
27.01.2024
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) 2024 yılının ilk toplantısını gerçekleştirdi. PPK piyasadaki beklentilerle paralel olarak politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 250 baz puan artırarak E seviyesine yükseltti. Ayrıca karar metinde de önemli değişiklikler var.
Öncelikle PPK enflasyonu düşürmeye başlayacak politika faizi seviyesine ulaşıldığını ifade ediyor. Yani E’lik politika faizinin dezenflasyon sürecini sağlamak üzere yeterli olduğu değerlendirilmiş. Ancak bu seviyenin etkisinin gecikmeli olarak görüleceği de belirtilmiş. PPK üyeleri enflasyondaki yukarı yönlü baskının devam ettiğini ve E’lik politika faizinin dezenflasyonun tesisi için gerektiği müddetçe sürdürüleceğini kayda geçirmişler.
Yeni PPK metnindeki en dikkat çekici ifadelerde birisi de enflasyon beklentilerine ilişkin. PPK üyeleri beklentileri çıpalamak adına “enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar” E’lik politika faizinin korunacağının altını çiziyor. Hatırlayacağınız üzere ben de........
© Yeni Şafak
visit website
login
who are we?
contact us
qosheapp
Toi Staff
Gideon Levy
Belen Fernandez
Mort Laitner
Rami G Khouri
Ali Fathollah-Nejad
Nikkei Editorial
